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最后一只保本基金到期转型 短债基金能否扛起债券投资大旗?

时间:2019-10-22 00:30:48   阅读:4975  
[摘要] 9月30日,汇添富保鑫保本公布到期及转型第二次提示性公告,该基金将在到期后转型成为非避险策略的混合型基金。这是市场最后一只到期完成转型的保本基金,至此保本基金时代谢幕。今年5月30日,南方避险增值完成

9月30日,惠天富宝信宣布了第二项保本到期和转换的提示性公告。到期后,该基金将转变为具有非对冲策略的混合基金。这是市场上最后一只到期完成转换的保本基金,保本基金时代结束了。

保本基金结束

自从南方第一只保本基金诞生以来,保本基金已经上市16年了。今年5月30日,南方对冲基金完成清算,这也是市场上运行时间最长的保本基金。风数据显示,截至清算,保本基金自成立以来累计收益率达到448.33%,是所有保本基金中最高的。

起初,保本基金因其独特的“保本”性质而受到许多投资者的青睐,保本基金的规模将在2016年前迅速扩大。所谓保本基金(capital preservation fund),是指通过一定的保本投资策略运作,引入保本担保机制,确保基金份额持有人在保本期限届满时能够获得投资本金担保的基金。保本基金在相关法律文件(如招股说明书和基金合同)中明确规定了相关的主要担保条款。投资者在满足一定的持有期限(通常为3年)后,可以获得本金保证(通常指扣除一定交易成本后的本金)。

2017年1月,中国证监会发布了《对冲战略基金指引》(Guideration on Hedge Strategic Funds),指出为了防止投资者对此类产品形成绝对保本的“刚性支付”预期,此次修订将“保本基金”的名称改为“对冲战略基金”,取消了连带责任担保机制。

因此,它也成为未来保本基金发展的分水岭。自2017年1月以来,没有基金公司报告过此类产品,2017年只有一家基金公司设立了保本基金。

2018年,新资本管理条例的出台将使公共基金产品更加规范。新的资产管理法规的核心原则是统一监管标准、打破当前汇率、限制杠杆和充分披露信息以防范风险。换言之,资产管理业务不得承诺保本收入。

此后,发展保本基金只有两种选择:清算或重组。绝大多数保本基金选择了后者。数据显示,截至今年9月30日,自2017年以来,已有147只保本基金进行了转换(股份单独计算)。

9月30日,惠天富宝信的第一个保本周期结束。根据该基金的公告,该基金将无法继续转入下一个保本周期,因此决定进行转型。同时,基金的转型也意味着市场上没有保本基金。

短期债务基金受到青睐

根据以往保本基金的运行机制,其配置思路主要集中在债券投资上。从以往的历史结果可以看出,业绩较好的保本基金具有良好的债券投资能力。然而,并非所有保本基金都不会遭受损失。债券市场调整后,保本基金也遭受了损失。

一些机构认为,退出历史舞台的保本基金反映了投资者对债券产品的需求。在传统货币基金收入逐渐下降、债券市场整体逐步复苏的那一年,以债券投资为主的短期债券基金受到投资者的青睐。值得注意的是,短期债务基金的最大投资期限不超过三年,这与投资者此前喜爱的保本基金的共同最大周期相似。

短期债务基金去年逐渐吸引了人们的注意力。风数据显示,截至9月30日,市场上存在222只短期债务基金(股票另行计算),最新总规模为1610.85亿元,较去年年初的624.86亿元增长157.79%,年平均收益率为4.23%,明显高于货币基金的平均收益率。其中,短期债务基金收益率高达59.04%,9只短期债务基金全年收益率超过20%。

虽然短期债务基金今年的表现被大多数股票基金所掩盖,许多基金选择赎回短期债务基金进入市场,但仍有许多基金公司积极推出这类产品,年内成立了124只新的短期债务基金(股票单独计算)。

京顺长城基金表示,下半年债券市场波动加剧,基本面仍得到支撑,全年的机会比预期更差。利率债券在稳定的社会金融和分阶段经济衰退的结合中寻求不良预期,总收益率呈现波动趋势。投资策略,可以选择长期逐步拉动的机会。总体而言,在当前债券市场环境下,中短期债务产品是一个相对较好的发行机会。

至于债券市场的下一个趋势,沈万鸿源证券认为,目前对2019年三个阶段维持债券市场趋势的判断保持不变。目前,债券市场已进入第三阶段,主要是调整。随着稳定增长的措施不断采取,通胀预期不断发酵,利率债务的调整压力依然存在。

本文来源于《国际金融新闻》

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