财经

伦交所拒绝296亿美元收购邀约,港交所如何继续追求?

时间:2019-11-08 15:34:42   阅读:4842  
[摘要] 伦交所9月13日晚表示,重新考虑之后,董事会一致拒绝港交所的并购提意。两天之前,港交所突然公开宣布有意收购伦交所,通过股份及现金支付。收购方案中伦交所价值高达296亿美元,约合2600亿人民币,溢价超

图/中信

《财经》记者郭楠·姜伟,鲁文·凌昊·周主编

从香港证券交易所购买“世纪之交香港和伦敦”的想法令伦敦交易所感到“惊讶和失望”。9月13日晚,伦敦证券交易所表示,经过重新考虑,董事会一致否决了香港证券交易所的并购要约。

两天前,香港证券交易所突然公开宣布有意收购伦敦证券交易所,并通过股票和现金支付。在收购计划中,联想交易所价值高达296亿美元,约合人民币2600亿元,溢价超过20%。伦敦证券交易所认为,这一报价低于自己的估值。

中国人民交易所暂停表面修整收购包括在HKEx的收购条款中,但中国人民交易所仍坚称,此次收购符合伦敦证券交易所集团(lseg)业务的战略目标,计划于2020年下半年完成。目前,它正在经历监管过程。

"伦敦证券交易所拒绝接管是意料之中的事。"一位资深跨境M&A人士告诉财经记者,“拒绝并不意味着大门已经关闭。这件事刚刚开始。双方应该继续谈判,但留给HKEx的时间非常有限。”

"成功收购的可能性只有20% . "香港资深金融专家、博达资本总裁温天南表示。他认为,尽管此次收购对HKEx的国际定位很重要,但伦敦证券交易所是全球主要交易所和英国的主流金融交易平台,使得此次收购更难获得批准。"

HKEx在给《财经》的回复中说:“HKEx希望与对话国进行建设性对话,但对对话国拒绝举行积极对话感到失望。"

交通银行国际部董事总经理洪灏表示:“香港证券交易所收购伦敦证券交易所的意图是一个历史性的时刻。此时此刻,香港甚至需要这一历史性的交易来促进社会和市场共识的形成。”

令人欣慰的合并,两家交易所彼此“失望”,全球市场正静静地等待下一轮交易。

9月11日下午,HKEx公开宣布有意以296亿美元的价格收购LUX,其中四分之一将以现金支付,四分之三将依靠证券交易所,即LUX集团每股20.45英镑的现金和HKEx新发行的2.495股股票。最终,LUN交换集团每股的收购价值约为83.61英镑,比前一天高出22.9%。伦交易所表示,将使用自己的资金和新融资来完成交易。

香港证券交易所也将LUFUT的收购作为伦敦证券交易所停止收购的一个条件。鲛人7月底宣布,计划从黑石集团收购鲁弗斯,价值270美元。

HKEx首席执行官李小嘉称这笔交易为“两个世纪的婚姻”。如果两个交易所成功合并,它们将创建一个全球布局的交易所集团,一个世界领先的交易所集团,覆盖亚洲、欧洲和美国三大时区,并为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际金融贸易服务。其市场价值预计将超过700亿美元。

在李小嘉看来,“两个世纪的婚姻”对全球金融市场、香港、中国内地和英国都具有非常积极的意义。

例如,他提到了HKEx“2019-2021年战略计划”中的三大主题:立足中国、连接世界和拥抱技术。收购伦敦证券交易所是这三个主题的自然延伸。

洪灏说,合并的规模是主要考虑因素。合并后的香港伦敦交易所将有18个小时的持续交易时间,ficc将提供全面服务,成为第一家真正的全球全产品交易所。

李小嘉曾在2016年的一篇专栏文章中写道,未来30年将是中国资本双向流动的时代。除了传统的融资功能,香港还需要做三件新的事情。一是帮助中国国民财富实现全球配置,二是帮助中外投资者管理离岸在岸金融风险,三是帮助中国实现大宗商品和货币的国际定价。

三年后,国际金融中心的地位能否巩固仍不确定。现在HKEx又迈出了一步。

"知道山里有老虎,我更喜欢在山上旅行."上述海外并购人员对此发表了评论。

在这个特殊的时刻,面对其他困难,李小嘉说:“这次合并对伦敦和香港都有好处。尽管这两个地方目前面临许多社会和政治困难,但HKEx认为没有任何理由阻止这项交易。”

在担任HKEx驻李小嘉首席执行官的第一个任期内,他协助HKEx收购了伦敦金属交易所(lme)。2012年6月15日,HKEx和伦敦金属交易所联合宣布,HKEx将以13.88亿英镑购买伦敦金属交易所100%的股份。

据《财经》杂志2012年报道,HKEx凭借其“非一体化发展”战略和HKEx背后中国市场的巨大需求,击败美国州际交易所(ice)赢得15名候选人。

然而,事后看来,有人认为收购伦敦金属交易所并没有给HKEx带来实质性好处。

"没有人能保证成功,但不努力就绝对不可能成功。"李小嘉在这封信中表达了他对伦教交易所的爱。

对于HKEx恶意突然收购,在提案提出后两天就向整个市场公开了。在给斯米伦和李小嘉的信中,HKEx回答说,“我对此感到惊讶和失望”。

早些时候,伦敦证券交易所在一份声明中表示,HKEx方面已提出“积极、初步和严格的条件”。伦敦证券交易所董事会将考虑这一提议,并在适当时候发表进一步声明。与此同时,声明指出,LUFUT将继续努力在LUFUT收购上取得进展,预计将于11月向LUFUT股东发出通函,寻求他们对该交易的批准。

2019年8月1日,伦敦证券交易所宣布同意收购金融数据提供商鲁弗斯(Rufus)。此次收购价值270亿美元,将使联安交易所成为金融市场数据和分析的行业巨头。然而,香港联合交易所合并提案附带的一个条件是,伦敦证券交易所放弃收购罗孚。

据《华尔街日报》报道,伦敦证券交易所清算部是一个重要的市场渠道,这使得任何联盟都很难通过政府对金融稳定和安全考虑的审查。由于鲛人雇佣了数百名美国员工,其业务也受美国证券交易委员会(sec)、美国商品期货委员会(US Commodity Futures Commission)和金融服务管理局(Financial Services Authority)监管,美国外国投资委员会(US Foreign Investment Commission)可能会干预这笔交易。

在其最新回复中,午餐列出了拒绝HKEx收购的四个主要原因。首先,香港证券交易所要求伦敦证券交易所放弃收购鲁弗斯(Rufus),这与其实现战略转型的初衷不符。其次,该交易还将面临一项全面审查,包括几个欧美监管机构,这一审查非常不确定,并将使联想交易所的股东面临风险,从而使港交所和香港政府之间的关系复杂化。第三,香港联合交易所提出的“四分之三换股加四分之一换现金”的交易架构缺乏吸引力。第四,香港证券交易所的报价也远低于伦敦证券交易所本身的估值。

“拒绝也在意料之中,这并不意味着门已经关上。双方将继续会谈。HKEx可能会提高价格,证明收购可以带来更多价值、交易的确定性以及获得监管机构批准的能力。”上述跨境M&A人士表示,他还强调,“现在时机真的不太好。如果半年前情况好得多,留给HKEx的时间非常有限。”

伦敦金属交易所路,伦敦证券交易所还会走吗?关于李小嘉“立足中国”的声明,鲛人的答复明确表示:“我们了解中国的机遇,珍惜与上海证券交易所的互利合作。这也是我们希望与中国机遇直接联系的渠道。”

对于同一个中国故事,同一个讲故事的首席执行官,以及不同的历史节点,香港交易所收到了两种不同的回应。

作为全球固定收益和货币市场的领导者,伦敦证券交易所在历史上收到了许多收购要约,但都以失败告终。纳斯达克曾三次提议与伦敦证券交易所合并,但都遭到拒绝。2017年,德国证券交易所试图与伦敦证券交易所合并,但欧盟以反垄断为由拒绝了该交易。

2011年,伦敦证券交易所试图与多伦多证券交易所的母公司tmx合并,组建一个跨大西洋证券交易所。然而,由于加拿大的强烈抵制,tmx最终被加拿大当地银行组成的合并集团收购。

「香港交易所比德国交易所更难收购。它不仅要面对反垄断问题,还要面对金融安全问题。监管形势不容乐观。”上述跨境并购人员告诉财经记者。

河北11选5 快三彩票 福彩快3 皇冠体育 快乐十分下注

© Copyright 2018-2019 rowandahl.com 双庙资讯 Inc. All Rights Reserved.