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农银汇理稳进多因子股票净值下跌1.59% 请保持关注

时间:2019-10-22 09:15:14   阅读:678  
[摘要] 金融界基金09月18日讯 农银汇理稳进多因子股票型证券投资基金 公布最新净值,下跌1.59%。本基金单位净值为1.0988元,累计净值为1.0988元。农银汇理稳进多因子股票型证券投资基金成立于201

金融基金9月18日讯——中国农业银行证券投资基金(以下简称:中国农业银行证券投资基金,代码006726)发布最新净值,下跌1.59%。基金单位净值为1.0988元,累计净值为1.0988元。

农行会理稳健多因素股权证券投资基金成立于2019年1月29日,基准为“沪深300指数*95.00%银行活期存款*5.00%”。该基金自成立以来已经上涨了9.88%,今年以来上涨了9.88%,今年1月上涨了5.68%,最近几年和最近三年上涨了5.68%。在过去的一年里,该基金排名在同一类别(-/645)。自成立以来,该基金一直属于同一类别(391/788)。

根据金融基金固定投资排名数据,基金过去一年的固定投资收入为-,基金过去两年的固定投资收入为-,基金过去三年的固定投资收入为-,基金过去五年的固定投资收入为-。(点击此处查看固定投资排名)

基金经理为魏刚,自2019年1月29日起管理该基金,任职期间收入为11.66%。

根据最新的定期报告,该基金的十大主要股票是平安中国(5.01%)、贵州茅台(4.03%)、美的集团(3.39%)、兴业银行(3.39%)、五粮液(2.55%)、中国建设银行(2.16%)、绿地控股(2.13%)、三一重工(2.00%)。中信证券(持股1.75%)和紫金矿业(持股1.68%)占基金总资产的28.09%,整体持股集中度(低)。

在最近一个报告期的上一个报告期,基金的十大主要头寸是平安中国(2.85%)、招商银行(2.58%)、格力电气(2.09%)、上海制药(1.56%)、海天香精(1.52%)、兴业银行(1.49%)、交通银行(1.45%)、福耀玻璃(1.38%)。大秦铁路(持股1.35%)和光大银行(持股1.30%)占资本总资产的17.57%,整体持股集中度较低。

报告期内基金投资策略及运营分析

2019年上半年,沪深a股市场大幅上涨,第一季度整体加速,第二季度回落。主要指数全面上涨,以50点以上蓝筹股指数为代表的蓝筹股指数领涨,而沪深300指数上涨27.07%。就行业表现而言,以白酒为代表的食品饮料涨幅超过60%,遥遥领先,非银行金融、农林牧渔、家电等行业涨幅居前。1月份,人民币汇率、美股和原油等不同市场的强劲反弹引发了许多情绪共鸣。外资大量流入a股市场,市场风险偏好大幅上升,a股市场大幅上升。2月份,受外资流入、社会金融数据超预期、资本市场高水平评论等因素影响,市场风险偏好大幅上升,投资情绪加速,市场大幅上扬。创业板指数、中小板指数和中国证券1000指数上涨20%以上。从该行业的表现来看,当市场由资金和情绪主导时,高度灵活的tmt和证券公司是最大的赢家,两者都上涨了25%以上。今年3月,市场在2月份继续上涨,波动性上升,以中国证监会1000指数等小盘股和成长型指数为主导。4月,市场涨跌互现。上月中旬,受pmi等经济数据超出预期的刺激,市场迅速飙升。然而,随着4月19日中央政治局会议再次对结构改革和央行货币政策立场表示担忧,投资者开始担心金融和货币等稳定增长政策的弱化,市场开始回暖。5月,由于中美贸易摩擦加剧和国内pmi数据低于预期,沪深a股市场在4月下旬继续下跌,主要股指跌幅超过5%,创业板和中小股指跌幅超过预期。6月,随着稳定国内金融和金融增长的政策出台,如使用特殊债券作为资本,以及中美国家元首之间的电话交流,市场对经济下滑风险和中美贸易摩擦加剧的担忧减弱,市场风险偏好增加,市场在6月中下旬大幅反弹。就要素绩效而言,上半年各要素的绩效波动很大。总体而言,价值因素、剩余动量因素和盈利性因素表现良好,反转因素表现突出。分析师的预期因素、流动性因素和小市值也表现出一定的表现,而波动因素表现一般。1月份,盈利能力和价值因素表现良好,低波动性和低流动性因素也表现良好,而小盘股因素表现不佳。2月份,利润因素和增长因素等基本面表现不佳,反转因素表现良好,高波动性和周转率表现强劲。三月份,小盘因素表现更好,而其他因素表现一般。4月,价值因素和剩余动量等基本面因素表现良好,而低波动因素和低流动性因素等技术因素也表现良好。5月,小市值因素表现良好,增长因素和剩余动量因素表现良好,反转因素、低波动因素和低流动性也表现良好。价值因素和盈利因素的绩效较差。6月,盈利因素表现突出,反转因素、低波动因素、低流动性因素等技术因素也表现优异。小市值因素回落,价值因素表现出平均表现。该基金在第一季度结算期和仓库建设期的运营相对保守。它以绝对收入运营该基金,并持有相对较低的股权。自第二季度完成以来,公司一直保持着高位运行,多数情况下职位都在90%以上。基金采用我们自主开发的定量阿尔法选股模型,综合价值因素、质量因素和动量因素,选择估值合理、业绩趋势良好的优质上市公司。在选股模型中,价值因素、利润因素、增长因素、分析师预期因素、流动性因素等基本因素权重较高。在行业配置方面,非银行金融、银行、食品饮料、医药生物、家电等行业比重较高。2019年第一季度,基金处于关闭期和仓库建造期。其业绩不佳,落后于基准,主要是由于保守的运营和低股本头寸。该基金成立于2019年1月29日。关键期内,主要投资协议存款和交易所反向回购未开展股票业务。在此期间,a股市场大幅上涨,投资组合大幅下跌。从3月初到4月底,a股市场也出现大幅上涨。由于合并期间的平均头寸较低,合并未达到基准。自第二季度(4月2日)结束以来,投资组合回报率已超过业绩比较基准,表现相当不错。从每个月来看,四月和六月表现更好,五月表现更差。总体而言,选股因素相对较好。分析师预计增长因素和其他因素表现良好,但职位管理不够好。该基金上半年业绩不佳的主要原因是:在收盘和建仓期间过于保守,股票头寸过低,影响了投资组合的业绩;此外,以低波动因素为代表的一些技术因素上半年表现不佳,选股模型中技术因素的权重没有显著降低,这也部分影响了组合的绩效。

截至报告期末,基金份额净值为1.0198元;报告期内,基金份额净增长率为1.98%,业绩比较基准收益率为19.14%。

经理人对宏观经济、证券市场和行业趋势的简要展望

展望未来,我们认为市场有望保持波动的上升趋势,这种趋势在一段时间内会更大。就宏观经济而言,最新制造业采购经理人指数为49.4%,仍低于繁荣和衰退的线。基本面仍面临一定的下行压力。然而,随着对特殊债券的新规定和稳定金融增长的政策(如加快发行)的推行,经济急剧下滑的风险相对较低。随着减税和减费的逐步实施,企业利润预计将在未来两个季度触底。就流动性而言,随着美联储降息预期的上升,全球宽松预期也在急剧上升。同时,由于经济低迷和承包商银行托管事件的处置,国内利率数据反映了相对丰富的短期流动性。在风险偏好方面,随着中美贸易摩擦的缓解和承包商银行事件的妥善处理,市场风险偏好预计将逐步增加。从估值水平来看,目前的市场估值水平处于相对较低的位置,从长期来看具有良好的投资价值。截至2019年7月16日,a股市场市盈率中位数为27.72倍,为历史估值的22.8%,市净率中位数为历史水平的2.33倍,为22.4%。股票债券的收益率差是2.69(股票市场总市盈率的倒数——10年期债券的收益率与到期日之比),这对于债券来说比较有吸引力。在随后的投资组合管理方面,我们将保持高位运行;在选股模型中,价值因子、利润动量因子、增长因子和分析师预期因子主要用于适当减少技术因素的暴露。在行业配置方面,重点是非银行金融、银行、食品饮料、医药生物、家电等行业。此外,我们将重点关注《中国日报》超出预期的股票和行业,以及预期人民币贬值逆转后外资流入表现高度确定性的白酒和家电等核心资产,以及得益于中美贸易摩擦缓解和科学创新委员会开放后价格比较效应的半导体和消费电子等新兴产业。

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